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嘉實基金李化松:能源互聯(lián)網(wǎng)或成下一個增長點

發(fā)布時間:2016-08-01   來源:大眾證券報

  北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士,9年證券從業(yè)經(jīng)歷。2009年加入嘉實基金公司,歷任機構(gòu)投資部投資經(jīng)理助理、研究部高級研究員,主要從事新能源、環(huán)保、電力設(shè)備等領(lǐng)域的研究和投資工作。曾就職于國信證券經(jīng)濟研究所和華寶興業(yè)基金公司,負責(zé)鋼鐵、環(huán)保等行業(yè)的研究工作。)
  投資大師彼得·林奇曾說過,不進行研究的投資,就像打撲克從不看牌一樣,與賭博無異,必然失敗。
  嘉實環(huán)保低碳基金經(jīng)理李化松一直用自己的行動踐行著大師的話。十年磨一劍,經(jīng)歷了從周期性行業(yè)到成長性行業(yè)近十年的研究,李化松在  上半年讓嘉實環(huán)保低碳以19.40%的回報率位居全市場所有147只普通股票型基金的第一名。
  和李化松的交談,讓記者感受到冠軍的誕生絕非偶然,從資產(chǎn)配置到擇時到個股,一步走錯都不可能有突出的業(yè)績。
精選個股+踏準節(jié)奏
  觀察發(fā)現(xiàn),1月份嘉實環(huán)保低碳保持了較低的倉位,從2月份開始,其選擇了以新能源汽車為代表的環(huán)保低碳領(lǐng)域的價值低估的優(yōu)質(zhì)公司,倉位快速提升。二季度,該基金保持了一季度末的持股,重點配置了以新能源汽車為代表的環(huán)保低碳領(lǐng)域的公司,倉位維持在中上水平。
  操盤的幾個簡單動作,背后隱藏的是智慧與堅持。新能源汽車是上半年A股較為活躍的板塊之一,李化松對該板塊的精準配置絕對不是運氣那么簡單。
  “前幾年中國新能源汽車的量還沒有起來,那時只是純主題,沒有業(yè)績。但從去年開始,中國新能源汽車在各方面推動下,既有政策,又有技術(shù)進步,又有成本下降,量真正起來了,去年的銷量是37萬輛,同比增長接近三倍,今年還有接近一倍的增長。在這樣一個數(shù)量推動下,可能很多上市公司新能源汽車這塊的利潤真正出來了。新能源車已經(jīng)從主題徹底變成了基本面驅(qū)動的成長投資?!崩罨筛嬖V記者。
  另一方面,環(huán)保低碳能踏準節(jié)奏,在1月份大跌的時候保持低倉位,與他絕對收益的經(jīng)驗分不開?!?月份倉位很低,當時壓力特別大,因為當時我的倉位相對于整個行業(yè)偏離比較多,而市場連續(xù)跌了幾天之后,很多人都覺得差不多了,但絕對收益的經(jīng)驗告訴我,投資一定要盡量不給基民虧錢,從當時的基本面、流動性,以及大家的情緒角度分析,沒有看到止跌企穩(wěn)的跡象,我就沒有特別著急加倉?!笔聦嵶C明李化松是正確的,1月份上證指數(shù)從3600點左右連續(xù)下跌至3000點平臺后,又再次下探到2600點左右才止跌。
  研究是投資最重要的事
  談及喜歡看的書,李化松推薦了美國橡樹資本投資公司CEO寫的《投資最重要的事》,書中表達了投資最重要的
  “不是買好的而是買的好”“不是順勢而為而是逆勢而為”等等,而對于李化松而言,投資最重要的莫過于“研究”。
  “在研究經(jīng)歷上,我一開始做的是周期性行業(yè)的研究,有一定的積累,這五年又學(xué)習(xí)了成長性行業(yè)的研究,‘周期+成長’的復(fù)合研究背景,對于把握環(huán)保低碳行業(yè)的投資應(yīng)該是有幫助的?!崩罨商寡?,這種研究背景讓他對公司增長的拐點能把握得更好。當風(fēng)來了,豬都能飛的時候,很多公司都不錯,此時他就會主動進攻,在風(fēng)不行的時候,就會區(qū)分什么公司能繼續(xù)長大,什么公司可能跌回原形?!靶屡d成長類的資產(chǎn),區(qū)分的側(cè)重點是行業(yè)趨勢;穩(wěn)健成長類個股,區(qū)分的重點就可能在盈利模式和公司治理。”
  研究是看手上的牌,投資是把牌打出去,只有充分的研究,才會有好的投資業(yè)績。
  值得一提的是,李化松對研究的重視,與“東家”嘉實基金公司的文化相得益彰?!碍h(huán)保低碳的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn),也得益于嘉實‘研究驅(qū)動投資’的投研文化,如果研究做的扎實,做的深入,投資也會相對輕松?!?br/>  下半年戰(zhàn)略看好環(huán)保、低碳
  上半年,A股上證綜指下跌了17.22%,同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲2.9%,7月份,當?shù)乐笇覄?chuàng)新高時,A股卻迎來了跳水,市場一片茫然。那么,上半年的冠軍如何看待下半年的行情?
  “對于下半年的行情相對樂觀,因為看到了兩個驅(qū)動因素,第一個驅(qū)動因素是自下而上很多的技術(shù)進步,還有改革的推進,未來新的東西會越來越多。另外可能全球流動性還是相對寬松,從基本面和流動性兩個角度來看,下半年還有一定的機會?!崩罨筛嬖V大眾證券報和財信網(wǎng)記者。
  事實上,由于看到了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要方向,李化松下半年還是戰(zhàn)略性地看好環(huán)保、低碳領(lǐng)域的投資機會?!霸谄渲械淖有袠I(yè)里面,可能會根據(jù)估值的情況做一些行業(yè)內(nèi)部權(quán)重的調(diào)整,換成估值低的,沒有被市場發(fā)掘的個股,個人覺得能源互聯(lián)網(wǎng)可能是下一個比較重要的成長點。以光伏、風(fēng)電為代表的分布式能源,它們在未來能源領(lǐng)域有很多新的機會,未來互聯(lián)網(wǎng)要走向能源、工業(yè)領(lǐng)域,萬物互聯(lián),在能源領(lǐng)域可做的事情是比較多的?!?/p>


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