東海證券近日發(fā)布電池及儲能行業(yè)周報(bào)：鐵鋰裝機(jī)占比提升，全國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)加速。
以下為研究報(bào)告摘要：
市場表現(xiàn)：本周(10/14-10/20)申萬電池板塊整體上漲3.42%，跑贏滬深300指數(shù)2.44個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為寧德時(shí)代、格林美、億緯鋰能、德方納米、當(dāng)升科技;凈流出前五為南都電源、上能電氣、珠海冠宇、中國寶安、湖南裕能。
電池板塊
(1)鐵鋰電池裝機(jī)占比持續(xù)增長，行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會(huì)：10月前兩周新能源汽車銷量約40.8萬輛，在9月銷量超預(yù)期的基礎(chǔ)上，環(huán)比+8%。隨著國內(nèi)以舊換新等消費(fèi)政策刺激，動(dòng)力電池裝機(jī)量表現(xiàn)優(yōu)異，中低端車型帶動(dòng)鐵鋰裝機(jī)持續(xù)向上，9月磷酸鐵鋰裝機(jī)量環(huán)比+18%，裝機(jī)占比75.8%，環(huán)比+1.6pct。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計(jì)2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
(2)行業(yè)供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1)鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格震蕩運(yùn)行;2)正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣;3)負(fù)極材料：石墨化需求邊際改善，但價(jià)格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小;4)隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平;5)電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟磷酸鋰受產(chǎn)能影響價(jià)格持續(xù)下滑。
建議關(guān)注：寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1)出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2)鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項(xiàng)目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
(1)本周新增16個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，13個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周(截止10月18日)儲能招標(biāo)市場回升從容量上看，儲能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為2.44GW/7.57GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.40GW/4.10GWh;中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.04GW/3.47GWh;中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲能EPC中標(biāo)均價(jià)0.89元/Wh，環(huán)比+4.3%。
(2)全國省間電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)入正式運(yùn)行，源網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能有望加速發(fā)展。1)10月全國代理購電價(jià)格公布，全國20個(gè)區(qū)域峰谷價(jià)差超0.6元/kWh、近八成區(qū)域峰谷價(jià)差較去年同期下降，峰谷價(jià)差縮窄使得項(xiàng)目業(yè)主方觀望情緒加重，國內(nèi)工商儲發(fā)展尚不及預(yù)期;另一方面，我國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)進(jìn)程不斷加速，本周省間電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)入正式運(yùn)行，源網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能發(fā)展迎機(jī)遇。2)逆變器環(huán)節(jié)：8月國內(nèi)逆變器出口金額為8.61億美元，同比+24.9%、環(huán)比+9.5%，同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)提升。
建議關(guān)注：上能電氣：1)公司儲能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2)公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲能項(xiàng)目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn);新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。( 東海證券 周嘯宇,張帆遠(yuǎn) )
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